2026年前两个月，港股市场交出了一份复杂的回购成绩单：148家上市公司合计回购274.94亿港元，尽管这一数字较2025年同期的478.26亿港元有所回落，但榜单的结构性变化却释放出新的信号——科技与实业类公司正取代金融股，成为回购市场的主力军。

在这股“实业回购潮”中，一家老牌AI医疗股引起记者关注。自1月26日开启2026年度回购以来，医渡科技已累计实施22次回购，总耗资突破1.5亿港元，目前库存股已占总股份的近3.5%。尤其进入3月，公司力度骤然加码：3月2日至4日三个交易日累计回购近7500万港元，单日最高达3561万港元，创下本轮回购启动以来新高。

港股寒冬中的“结构性变局”：科技实业接过回购接力棒

从2025年10月高点至今，恒生科技指数累计下跌超20%。市场情绪低迷之际，谁在出手？

券商中国的统计显示，2026年前两个月，回购金额前十的港股公司中，除渣打集团和保诚外，其余8家均属于科技、制造及消费等实业领域——腾讯控股以63.58亿港元稳坐“回购王”宝座，小米集团位列第三。

而在一年前，回购前十的榜单中，汇丰控股、友邦保险、保诚、渣打集团四家金融巨头齐聚一堂，与科技企业分庭抗礼。短短一年间，回购主力军已从金融股悄然切换至科技实业。

医渡科技正是这股“科技回购潮”中的典型代表。媒体统计，3月3日，公司以2276万港元的回购金额位列当日港股回购榜第三位，仅次于小米集团和吉利汽车；次日（3月4日），公司再度加码，以3561万港元的回购金额跃升至榜单第二位。

回购底气来自哪里？业绩向上拐点已然确立

任何大手笔回购的背后，都需要足够坚实的业绩底气作为支撑。在行业寒冬中敢于逆势加仓，恰恰源于医渡科技基本面正在发生的历史性转折。

2026财年中期业绩显示，公司总收入达3.58亿元，同比增长8.7%；现有业务经调整EBITDA约5400万元，较去年同期翻倍，会计报表层面已实现几近盈亏平衡。这一里程碑比公司管理层此前预期的时间点提前了整整一年。

花旗在最新研报中进一步印证了这一判断。分析指出，在国家大力推进“人工智能+医疗健康”的宏观政策东风下，医渡科技作为该领域的核心参与者，已深度嵌入北京、河南等地的国家级AI医疗应用试点基地项目，并打造了医生Copilot等产品显著提升了医疗机构运营效率，减轻医护人员负担。政策明确提出2027年前建成多个国家级试点基地、2030年实现二级以上医院AI技术广泛覆盖，为公司业务扩张提供了明确的增长路径。

花旗认为，医渡科技面向政府和医院的业务板块展现出更可预见的盈利能力，且直接受益于医院AI预算提升与国家级项目招标，因此上调了对公司的财务预测，预计其大数据平台收入将在2026财年与2027财年分别实现17%和30%的同比增长，并有望在2026财年达到盈亏平衡，并将医渡科技的目标价上调至11港元。

另据可靠消息，医渡科技对标OpenEvidence的临床循证智能体“医渡智循”已开启内测。这一面向医生的AI助手有望进一步巩固公司在临床决策支持领域的领先地位，为下一阶段增长埋下伏笔。

近3.5%的“战略储备”：在寒冬中为未来布阵

近3.5%的库存股占比，在上市公司回购案例中意味着什么？

在资本市场的语境下，这一比例传递的是三重信号：

其一，这是对公司价值的明确表态。当市场情绪低迷、股价承压时，公司用自己的钱买自己的股票，这是对“价值被严重低估”的最有力回应。有基金经理指出，目前港股科技估值来到过去5年20%分位以下，处于较低历史水平；资产价格距离2025年4月出现的历史极值仅不到20%，“我们相信该估值水平下悲观情绪已得到较多释放”。医渡科技选择在这一时点连续出手，正是对“价值洼地”最直接的确认。

其二，这是对财务指标的主动优化。 库存股减少流通股份，将直接提升每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE），相当于为股东做了一次“免费”的财务增效。

其三，这是对未来战略的提前储备。 近3.5%的库存股，为公司后续的股权激励、并购支付、资本运作预留了充足的“战略弹药”。在行业寒冬中储备弹药，正是为了在春天来临时率先起跑。正如多位基金经理所指出的，AI产业化落地将成为全年核心投资逻辑。

医渡科技选择在市场最低迷的时刻连续出手，恰恰证明了管理层对公司长期价值的笃定。他们比任何人都清楚，当悲观情绪释放殆尽，当AI应用加速落地——寒冬终将过去，而拥有核心技术、提前储备弹药的企业，将在下一个春天收获最丰硕的果实。

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